Под влиянием новой эпидемии коронной пневмонии во время праздников Весеннего праздника мировые цены на сырую нефть резко упали. Под влиянием этого открытие и закрытие ЗПТ сразу после праздника, а затем паника на рынке ослабли, и цена ЗПТ была слегка отремонтирована.
Всплеск социального инвентаря
Ожидается, что с макроэкономической точки зрения макроконциклическая корректировка увеличится, и Народный банк Китая снизил процентную ставку МЗФ на 10 BP, после чего последовало одногодичное и пятилетнее снижение LPR. В январе новое социальное финансирование составило 5,07 трлн юаней, превысив рыночные ожидания. Постепенно осуществляется денежно-кредитное смягчение и фискальная политика, что обеспечит определенную поддержку ценам на сырьевые товары в краткосрочной перспективе.
Но из-за сезонных и эпидемических последствий социальные запасы ПТА выросли. Понятно, что текущий социальный инвентарь превысил 2 миллиона тонн, увеличившись примерно на 500 000 тонн по сравнению с предпраздничным периодом. Фактически, поскольку первый квартал каждого года находится в периоде сезонного накопления, ожидается, что библиотека накопления будет представлена на рынке во время Весеннего фестиваля в этом году. Поскольку строительство нижнего течения началось в прошлом году, давление в накопительной библиотеке будет постепенно сбрасываться, но в этом году из-за воздействия новой эпидемии коронной пневмонии меры по профилактике эпидемий в различных местах постоянно совершенствуются, запускаются последующие потоки. как правило, откладывались, а поставки ПТА оставались относительно устойчивыми, в результате чего накопление рынка превысило ожидания. Кроме того, из-за воздействия эпидемии, ужесточения контроля над трафиком, ограниченной логистики и более слабого спроса, отставание в запасах на фабриках PTA более серьезное.
Кратковременное снижение нагрузки на установку
По состоянию на 21 февраля загрузка завода ПТА составляла 81%, что было снижением с 85,6% до праздника. Разрыв в переработке ПТА снизился до 400 юаней / т, что привело к низкому интервалу переработки, и некоторые заводы начали терять деньги. Кроме того, влияние эпидемической ситуации, высокое давление инвентаризации было выдающимся, что заставило устройство PTA снизить нагрузку в краткосрочной перспективе.
Тем не менее, в последние годы, тенденция интеграции индустрии PTA очевидна, и она постепенно распространяется вверх и вниз по течению. Например, Xinfengming (603225, фондовая полоса) PTA новое оборудование, поддерживающее полиэстер, эти компании ценят прибыль производственной цепочки, а не чистую PTA Плохая обработка, поэтому у компании есть сильная способность противостоять рискам и не остановится по собственному желанию. Кроме того, ведущие компании, такие как Hengli и Yisheng, постепенно добавят новые мощности в 2020 году. Новое устройство имеет существенное экономическое преимущество. Например, новая Fengming Dushan Energy добавила 2,2 млн. Тонн PTA мощностью 200-300 юаней / т. Экономическое преимущество может выдерживать меньшие различия в обработке.
Более важно обратить внимание на тот факт, что фьючерсный рынок PTA представляет собой модель премий за долгий месяц, и часто существуют безрисковые возможности арбитража, и концентрация производственных мощностей PTA становится все выше и выше. Трейдеры с финансовым потенциалом сотрудничают, чтобы хеджировать и возвращать средства заранее. Таким образом, в долгосрочной перспективе не будет масштабного снижения нагрузки в индустрии PTA.
В то же время полиэфирная нагрузка восстанавливается. По состоянию на 21 февраля загрузка полиэфира составляла около 60%, и в настоящее время восстановление идет медленно. С одной стороны, из-за влияния логистики, инвентарь вспомогательных материалов на фабрике полиэстера является неотложным, а запас готовой продукции остается в резерве. С другой стороны, сотрудники прибывают медленно, и даже если они возвращаются, они должны быть изолированы, чтобы восстановление загрузки полиэфира было ограниченным. Тем не менее, логистика постепенно улучшается, в сочетании с введением мер, способствующих активному возвращению компании к работе, нагрузка на полиэстер в марте увеличится.
Короче говоря, есть текущая поддержка и сопротивление при текущей цене PTA, и краткосрочная тенденция не очевидна. На фоне высокого уровня запасов промышленные потребители концентрируются на текущих безрисковых арбитражных возможностях.
